和合资管：9月信贷数据较好，实体经济融资需求正在修复

近日，央行发布2022年9月份金融信贷数据，国内金融数据得到显著改善。其中9月份M2同比增速为12.1%，预期增11.9%，前值为12.2%，社融当月新增值为3.53万亿元，同比多增6274亿元，社融存量同比增速为10.6%，前置为10.5%。9月份金融机构新增人民币贷款当月值为2.47万亿元，预期增1.76万亿元，同比大幅多增8100亿元。不难看出，社融数据均超预期，经济修复指日可待。

资料来源：央行，国盛证券研究所、IESC收集整理

和合资管表示，新增社融创下同期新高，结束了社融同比增速7月以来持续下降的趋势。这意味着，前期推出的稳经济政策及措施已发挥积极作用，经济已呈现出回暖态势。

此外，表现更为亮眼的还有人民币贷款增长数据。9月份人民币贷款增加2.47万亿元，同比多增8108亿元，环比多增1.22万亿元。其中，企业短期贷款新增6567亿元，同比大幅多增4741亿元，企业中长期贷款新增1.35万亿，同比多增6540亿元;居民短期贷款新增3038亿元，同比少增181亿元;居民中长期贷款增加3456亿元，同比少增1211亿元。

资料来源：央行，国盛证券研究所、IESC收集整理

对于人民币贷款数据的表现，和合资管认为，稳经济措施已初见成效，市场主体信心及对于未来的预期逐渐恢复。具体来看，企业短期及中长期贷款需求均显著恢复，企业融资需求持续改善，企业直融基本稳定;但从居民贷款数据上看，9月贷款需求仍相对疲软。不过，从居民贷款前三季度的整体数据可以看到，前三季度住户贷款增加3.41万亿元，其中中长期贷款增加2.32万亿元，居民中长期信贷需求得到改善。

总之，9月超预期的信贷数据，均表明实体经济融资需求正在修复。展望四季度，5000亿元各地专项债结存限额、4000亿元两项新增结构性政策工具以及政策性开发性金融工具均将对四季度的金融数据起到强支持作用。

(新媒体责编：wan123)