从24位“新选手”陆续登场 我们能从环保市场中读到什么

100000亿元的环保产值是大肥肉还是难啃的骨头，大多数企业在过去的3年里才摸清了点门路。

加速入场的国资亦如此。源于权威媒体日前报道，3个月前成立的江苏环保集团有限公司再现新动作：吸纳江苏省国金资本运营集团有限公司作为新股东。公开资料显示，后者定位为江苏省属国有资本运营公司，唯一股东为江苏省财政厅。而作为国内又一家地方“环保舰队”，江苏省环保集团将着力提高集团主业的核心竞争力，带动市县国资加大投入，共同聚焦重点领域环境整治。

一连串的动作，都足以说明环保领域，将是下一个国资、民企角逐的战场。

“不一般”的新选手们上场

你方唱罢我登场。

在江苏之前，陕西、辽宁、广西、浙江、福建、山东及江西均已经成立省级环保集团有限公司。截至目前，24家省级环保集团业已成型。而在他们身后，则兼具了一个共同点：以国资为依托，跨界进军环保。具体来看，各地环保集团实控人来源略有不同，有的是省级人民政府，有的是省级环保厅，有的是省级国资委，还有的是省级发改委。

从布局内容来看，从污水处理、固废处置、土壤修复、废气治理等细分领域，到生态系统修复、流域治理、垃圾分类等综合服务，前述地方环保集团更着力于布局环境治理全产业链，包括上游的科技研发、设备制造，中游的施工、安装，下游的运营。亦如业界普遍所言，“国资入主环保企业后，重点应放在打造大平台、构建行业生态上。”

某种意义上说，在这些省级环保集团的目标中，排在首要位置的都是完成环保治理任务。在此基础上，他们则更希冀于在资金、技术、资源等方面都发挥出“1+1>2”的效应。

跑步入场的“国家队”缘何而来

包括省级环保集团在内，更多的国资平台则是随着近年环保热潮同步亮相。

进入2020年，“国家队”入主环境产业企业的步伐加速。不同于其他行业，环保行业的特殊性使然，关乎民生，也是当下刚需。近年来，全面打响污染防治攻坚战的持续推进正在催生巨量的环保刚性需求。作为国家支持的新兴产业，且拥有庞大的市场需求，环保很自然地就被这些央企、国企纳入视野。同时，也确实存在一些跨地级市的环境治理问题或公益性强的项目类型，需要兼具协调和融资能力的国资来承担使命。

叠加PPP模式又带来生态盛宴等大环境下，综合性强、体量大的环保项目不断涌现。据不完全统计，2019年1月—11月，体量1亿以上的生态环保项目接近50个，总金额高达1487亿。传统环保行业属于重资产行业，具有前期投入大，后期运行回收成本慢的特点，在细分领域还有技术密集的典型特征。尤其是重大环境基础设施建设投资大、收益低、回报周期长，长期以来形成了明显短板。

国资入主更多地带有“救命”性质。就民营环保企业出让控制权的原因来看，多为“缺钱”。“由于金融控债防风险、降杠杆等因素影响，民营环保上市公司出现现金流紧张的问题。”E20环境研究院执行院长薛涛曾坦言。此前高速发展的PPP项目业绩下滑明显，环保板块整体重资产属性显著。环保工程类项目又需要大量资金的长期投入，短期内很难产生现金回款。

与其动了谁的奶酪 不如重塑竞合关系

显然，国资进驻有助于对接更加丰富的地方政府资源，产业投融资“纾困”得以一定程度的解决。2018年至今，已有23家民营环保企业通过股权转让、联合重组等多种合作方式引入了国有资本。

大部分国资喜欢并购以市政特许经营为主要业务的重资产型公司，如以污水厂、垃圾焚烧厂等投资运营业务为主的环保企业。其中，碧水源引入中交集团旗下中国城乡，东方园林联姻北京朝阳区国资委，国祯环保、铁汉生态先后携手中节能，雄安浦华水务、兴蓉环境、上海环境则归于“三峡系”麾下。

从环保头部企业纷纷引入国资的混改案例来看，资源配置地位发生上述改变的同时，环境产业的市场竞争格局、资金链条传递都发生了重大改变：单体项目规模越大，国企越占优势;而工程技术复杂、相对灵活繁琐、变动多样的则民企有优势。央企、国企扛起投资大旗、进行资源整合，做一些集中式的环境整治，包括国家级的、区域性的大型项目。

但对于国资而言，真正占领甚至拓展市场还有待考察。在今后的5年之内，环保产业将进入一个大洗牌大重组阶段。但归根结底，环境产业不是投资型产业，也不是基建型产业，终究是一个“技术服务型”产业。能否做好这一点，无论是对于占据资源配置的国资，亦或是夹缝中求生的民企而言，也正是应对2020年环保下半场的挑战之一。

(新媒体责编：zfy2019)