起降费上调+旅游热 中国机场股今年涨上天

　　摄影：Gideon Mendel/Corbis。

2017年8月25日消息：据彭博社报道，如今，中国机场股在股市投资者当中很受欢迎，并且这一趋势可能会延续下去。

除了已经受益于国内外旅游热之外，中国机场类上市公司今年还获得了一项额外助力：国内航班起降费十年来首次上调，并且机场可以向免费店运营商收取的佣金翻倍。

此类利好消息已经显示在机场类上市公司的股价上：今年，首都机场股价上涨了54%，上海机场与白云机场则至少上涨了36%。

RARE Infrastructure首席投资官Nick Langley表示，尽管股价上涨，但这些机场的估值仍然较低，因为市场低估了新的免税店合约的影响;这些新的免税店合约要到今年底才开始生效。

Langley称：“我们认为中国机场类股票未来几年的盈利增长将会相当大，并且我们认为市场目前尚未考虑到这点。我们预计，即使是在目前的基础上，中国机场类股价仍然会有不小的涨幅。”Langley最近一直在增持中国机场类股票。

图：中国北上广深四大机场今年的股价上涨情况

中国监管机构已允许机场今年对免税店特许经营权进行公开招标。根据6月敲定的最新安排，首都机场的免税店运营商将与机场运营商分享其差不多一半的销售额，而此前这一分享比例为20%左右。白云机场的免税店特许经营权分享比例也有类似增长，而上海机场的免税店特许经营权租约预计要到2019年才会重新进行谈判。

更大的影响

法国巴黎银行分析师James Teo称：“机场类股票盈利受到的影响实际上要比市场一开始以为的要大。等市场看到实际的盈利改善情况，机场类股票还会进一步上涨。”

Teo指出，虽然首都机场因其巨大的零售空间而成为新的免税店合约的最大受益者，但深圳机场却是国内航班起降费上调的大赢家，因为与其它机场相比，深圳机场的国际客流所占比例较低。

差距不断缩小

AllianceBernstein Holding资产组合经理John Lin表示，未来几年机场的国内航班起降费还可能会进一步上调。他说，中国的国内航班与国际航班起降费之间的差距，要大于许多其它地区。

Lin称：“一开始就有差距存在，这部分是因为当时政策想要发展国内旅游市场。现在，随着客运市场日益健康发展，预计这一差距将会开始缩小。”

旅游热

AllianceBernstein研究分析师Lily Zheng称，将于2019年竣工的北京新机场将会对首都机场未来的旅客增长造成限制，而上海和深圳机场则拥有更好的扩张潜力。

机场数据显示，7月1日-8月15日，上海浦东机场旅客吞吐量超过500万人次，创下历史记录，比去年同期增长2%。

推动近年来中国机场增长的，是居民不断增长的收入和城市化带来的旅游热。根据世界旅游业理事会的数据，2016年，中国旅游市场规模相当于GDP的9%，并且未来十年，每年增长率预计将会达到8%。如果机场零售改善，中国游客在国内机场的消费金额可能会增加。

JO Hambro Capital Management基金经理Mehta称：“对机场的最佳描述就是，它们是带有跑道的购物中心。与其它行业不同，机场购物体验不太可能受到互联网的严重影响。”

(新媒体责编：wb001)