杭州绍德投资有限公司：把握新型城镇化投资机会

杭州绍德投资有限公司表示，二季度看好的投资机会包括新型城镇化下的燃气管道、城市轨道交通、能源替代等;民生消费、提高居民收入及信息化背景下的医药、电子、环保、通信、传媒、食品安全等;体制变革背景下的大部制、资源价格改革等;农业现代化下的农业、农机、农产品等。

对于宏观调控，杭州绍德投资有限公司认为，房地产调控的思路和手段，将会影响预期、销售和房价，进而不可避免地影响拿地、开工和投资节奏;而边际收缩的银行理财和社会融资，也会影响复苏的进程。下半年通胀压力的攀升也会给政策带来扰动。从流动性来看，信贷温和增长，货币政策中性，社会融资高位回落，资本市场的流动性更多取决于产业资本行为、扩容节奏、国际资本流动性和货币政策导向。

杭州绍德投资有限公司表示，一季度市场上涨的推动因素都在边际转变：流动性边际收缩、经济复苏预期减弱、政策审美疲劳。然而支撑市场的因素依然存在;经济不会比去年更差;流动性整体不会特别紧;结构性政策不断释放，政策憧憬依然存在。

对保本基金的股票投资策略，于雷表示，由于保本基金保证本金的硬性约束，其股票投资的风险收益对比与股票型基金不同，这也决定了在投资策略上，保本基金更加追求精选个股和精确打击，更加追求弹性和灵活性。

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