赛迪顾问总裁孙会峰：做好科创板，必须坚持产业导向，聚焦价值评估

近日，国家领导人在首届中国国际进口博览会开幕式主旨演讲中提出，将在上海证券交易所设立科创板并试点注册制。科创板是我国多层次资本市场体系的重要组成部分，是新时代资本市场服务实体经济、服务科技创新的增量板块。

如何认识和理解科创板的定位、如何建设和发展好科创板，我们必须坚持三个导向：即战略导向、产业导向和价值导向，同时回答好三个问题，抓好产业和技术创新指导目录、产业动态跟踪分析平台和构建企业投资价值评估系统等工作。

坚持三个导向。

一是战略导向。新一轮科技革命和产业变革重构全球创新格局、全球经济金融形势风云变幻、国内改革开放进入新时代，这是科创板诞生的时代背景。科创板是推进创新驱动和科技强国战略的重要手段，是促进我国产业迈向全球价值链中高端的有力抓手，这是新时代赋予科创板的历史使命。

二是产业导向。区别于中小板和创业板对上市企业合规性、盈利性等内在要求，科创板应站在全球产业高度，从产业链、价值链、产业布局、技术创新演进等角度对企业在全球产业链和价值链中的地位、全球产业分工布局的位置、技术创新所处阶段等角度进行全方位审视和评判。

三是价值导向。主板、中小板、创业板都要求企业实现盈利，科创板将允许没有盈利的企业上市，这就要求我们要用动态的、发展的眼光去看待企业和评估企业。企业是否具有投资价值，不在于短期的收入、利润、估值，而在于长期是否能推动产业转型升级、引领产业发展，为社会和股东创造持续价值、提供持续回报。

建立三个标准。基于上述导向，企业是否符合科创板的定位和要求可以有三个标准：是否有利于国家创新驱动和科技强国战略的落实?是否有利于提升产业链竞争力、引领产业高质量发展?是否有利于为社会和股东创造持续价值?在此基础上，要解决好三个问题：一是如何评判企业是否符合产业变革新趋势和产业政策支持方向?二是如何评定企业是否在产业链中具有一定地位和创新实力?三是如何评估企业是否具有较大的发展潜力和投资价值?

解决三个问题。要解决好上述问题，需要抓好以下工作：

一是制定产业和技术创新指导目录。根据国家发改委、科技部、工信部等部委出台的新兴产业规划、科技创新规划等政策，制定科创板企业产业指导目录，重点支持数字经济、人工智能、智能制造、生物技术和医药等产业内企业上市。瞄准世界科技前沿，制定科创板企业技术创新指导目录，重点支持在关键共性技术、前沿引领技术、现代工程技术和颠覆性技术创新等领域进行布局攻关的企业上市。

二是建立产业动态跟踪分析平台。整合国际和国内创新资源，借助大数据、人工智能等技术，对产业和技术创新指导目录中的产业和技术进行系统研究和预测，可视化、动态化展示产业链、价值链、产业布局、技术创新演进等产业发展关键要素，为评估产业发展前景、判断产业卡脖子环节以及评定企业在产业链、价值链和技术创新链的地位等提供重要决策依据。

三是构建企业价值评价系统。制定科创板企业投资价值评估指标，建立评估模型体系，从发展潜力、盈利能力、创新力以及产业影响力、产业推进力等方面对企业进行科学系统评估，建立企业价值评价数据库，同时对企业发展进行动态跟踪和动态监测，主动对接和服务企业，积极有效的推动拟上市企业在科创板上市。

(新媒体责编：shang080503)